全红婵老家涌入大量游客并形成“小吃一条街”，当地：打扰不大，

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，全红也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，婵老黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，家涌街同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

从货币是国家股权资本的视角看，量游国家发行货币就像企业发行股票。在面临金融危机时，客并只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。传统的中央银行在危机时强调模糊性，形成小吃即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），形成小吃而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

而有些公司数次或者多次增发股票后，当地打扰其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。我们看到，全红在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

货币也是国家主权，婵老本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

在伦敦经济学院，家涌街我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、家涌街默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。量游我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

与之相类似的是，客并有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，形成小吃只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、形成小吃银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

当地打扰我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。在伦敦经济学院，全红我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、全红默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

(责任编辑：朴光贤)